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“猪农”东瑞股份欲IPO募资额暴涨为“补血”

来源:国际金融报 2020-06-22 15:47:17

在超强“猪周期”下,越来越多的养猪公司试图登陆A股市场。近期,东瑞食品集团股份有限公司提交了招股说明书,拟中小板上市,公开发行不超过3167万股,占发行后总股本的比例不低于25%。

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  在超强“猪周期”下,越来越多的养猪公司试图登陆A股市场。

  近期,东瑞食品集团股份有 限公司(下称“东瑞股份”)提交了招股说明书,拟中小板上市,公开发行不超过3167万股,占发行后总股本的比例不低于25%。

  记者发现,东瑞股份曾在3年前IPO折戟,现“卷土重来”募资金额却暴涨3倍多。

  利润波动剧烈

  据了解,东瑞股份的主营业务为生猪的养殖和销售,主要产品为商品猪、仔猪、种猪等,同时还自行生产生猪养殖所需的饲料,并且部分饲料对外销售。

  2017年-2019年(下称“报告期”),东瑞股份商品猪产生的销售收入分别为43596。22万元、40970。45万元、71008。27万元,分别占当期主营业务收入的68。74%、66。77%、81。43%,为其主要的收入来源。

  在上述时间段内,东瑞股份整头商品猪销售的数量分别为23。44万头、24。16万头、22。13万头。虽然2019年东瑞股份整头商品猪的销量较上年少了2万多头,但其销售的价格却由2018年的1696。14元/头增长至3208。92元/头,价格几乎翻倍。

  同时,在上述时间段内,东瑞股份销售仔猪的数量分别为9.36万头、9.55万头、2.74万头,种猪的数量分别为6011头、6127头、3054头。结合上述商品猪的销量,东瑞股份每年至少卖出20万头猪,但每年的生猪销量在逐年下滑。

  招股说明书显示,报告期内,东瑞股份分别实现营业收入6.34亿元、6.14亿元、8.72亿元,净利润分别为0.52亿元、0.08亿元、2.62亿元,可以看出,2018年东瑞股份的净利润同比下降84.4%,2019年的净利润又同比上升了3148.76%,净利润波动起伏十分剧烈。

  需要指出的是,东瑞股份的猪主要销售至香港地区。

  报告期内,东瑞股份对香港地区实现的销售收入分别为32164.84万元、31666.37万元、57927.2万元,分别占当期营业收入的50.72%、51.61%、66.43%。

  对此,东瑞股份表示,若商务部的活大猪出口配额政策、出口代理制度,以及香港地区的生猪贸易政策发生变化,导致香港市场生猪价格出现波动,或者因公司自身原因导致出口额减少,将可能对公司活大猪的出口带来较大的影响,从而导致公司存在一定的区域市场风险。

  募资金额暴涨3倍

  记者还发现,其实早在3年前,东瑞股份就已经有了IPO的想法。

  证监会官网显示,2017年12月,东瑞股份就曾向证监会提交申报稿,拟中小板上市,但后来却终止了IPO。

  2020年6月,东瑞股份再次向证监会提交了申报稿,上市板块仍为中小板。3年之后,东瑞股份再次敲响了A股市场的大门。

  需要指出的是,与三年前相比,东瑞股份募集的金额发生了较大的变化。

  据了解,东瑞股份首次提交IPO申请时,其欲募集5。27亿元。而此次东瑞股份IPO欲募集18。10亿元,较其首次IPO时的募资额涨了3倍多。

  记者进一步查询发现,在东瑞股份首次IPO时,公司欲募集1亿元用于偿还银行贷款,现在欲募集8亿元用于补充流动资金。这意味着,公司募集资金的大幅增加,主要就是为了补充流动资金。

  对此,一位业内人士向记者表示,企业募集大量的流动资金,一般是因为企业存在较大的现金压力,或者用来改善公司的债务情况。

  但记者发现,东瑞股份的现金压力似乎不大。同时,债务压力也低于同行业可比公司平均值。

  招股说明书显示,截至2019年末,东瑞股份的货币资金为1.68亿元,短期借款为8816.09万元,流动资产为3.07亿元,流动负债为1.61亿元。可以看出,东瑞股份的货币资金足以支付其短期的债务,流动资产也远高于流动负债。

  在上述时间段内,东瑞股份的流动比率分别为1。04、0。94、1。91,同行业可比公司平均值分别为1。62、1。45、1。48;速动比率分别为0。64、0。4、1。15,同行业可比公司平均值分别为0。86、0。63、0。7;资产负债率分别为44。2%、45。84%、34。82%,同行业可比公司平均值分别为38。42%、43。64%、42。08%。

  可以看出,2019年,东瑞股份的偿债能力已经明显高于同行业可比公司的平均值,资产负债率也低于同行业可比公司平均值。

  那么,为何东瑞股份要募集如此多的资金用于补充流动资金项目?

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